注册会计师《财管》每日一练：影响期权价值因素

下列因素发生变动，会导致看涨期权价值和看跌期权价值反向变动的有（　）。

A、股票价格 

B、执行价格 

C、到期时间 

D、无风险利率 

期权价值＝内在价值＋时间溢价

（1）对于实值看涨期权而言，内在价值＝股票价格－执行价格，所以，股票价格提高会导致内在价值增加（从而导致期权价格上涨），执行价格提高会导致内在价值下降（从而导致期权价格下降）。

（2）对于实值看跌期权而言，内在价值＝执行价格－股票价格，所以，股票价格提高会导致内在价值下降（从而导致期权价格下降），执行价格提高会导致内在价值增加（从而导致期权价格增加）。

关于选项C:

到期时间发生变动，美式看涨期权价值和美式看跌期权价值同向变动，欧式期权价值变动不确定。所以，选项C的说法不正确。

关于选项D，可以简单地这样理解：

（1）看涨期权价值＝股价－执行价格现值，无风险利率提高导致执行价格现值下降，从而导致看涨期权价值增加。

（2）看跌期权价值＝执行价格现值－股价，无风险利率提高导致执行价格现值下降，从而导致看跌期权价值下降。

【提示】题干中说的“反向变动”，意思就是某因素对看涨期权价值和看跌期权价值的影响是相反的，一个正向，一个反向，它们两个相互之间反向变动。